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    发布时间: 2021-4-7作者:泉州夜网阅读(286)Tag:张育浩
    张育浩

    财联社(北京,记者 张晓翀)讯,周四晚间10年期美债收益率盘中冲破1.75%,创2020年1月以来新高。30年期美债收益率则自2019年8月以来首次升至2.5%。分析人士指出,美债收益率快速上升后,需警惕央行提前应对全球流动性退潮,国内股市结构性行情或将延续。

    美东时间周四纳斯达克指数再度受到美债收益率走高的压制,但顺周期比例更高的道琼斯指数继续创出历史最高值,美股的走势非常分化。当日美国三大股指集体收跌,纳指重挫逾3%,能源股、科技股领跌,银行股则逆市走高。

    西部证券首席宏观分析师张育浩对财联社表示,2月中旬以来,国内债市并未对美债收益率上行做出较大反应,但随着美债收益率继续升到某一个阈值之后,中债收益率可能也会开始对全球收益率上行有所反应,届时可能对国内股市产生二次冲击,这个风险需要密切注意。

    对国内股市而言,张育浩认为,A股中高估值板块在美债收益率走高背景下,需要时间来消化估值。但低估值板块以及顺周期品种和美债收益率关系很小,这类板块和品种在市场错杀之后实际上是有机会的。

    美债收益率或快速升至2%

    分析人士表示,目前30年期美债收益率已创下了2019年7月以来的最高值,这一位置比疫情爆发前更高,因此10年期美债收益率也有望继续上行至2%左右的水平。

    他们指出,近日美联储主席鲍威尔在新闻发布会上回避了关于美债收益率上行以及扭转操作的问题,对市场情绪的影响较大,不少市场人士认为美债10年期到2%之前美联储都不会给出实际行动。

    天风证券宏观团队报告认为,10年期美债收益率位于1.7%-1.8%位置时,美联储可能通过特殊目的机构(SPV)扩大购债或进行扭曲操作来减缓利率上升的速度。低估值价值股可能转向震荡,高估值成长股可能进入下跌。一旦突破,美债收益率波动率将明显上升。

    报告并预测,10年期美债收益率2.0%-2.1%,可能是本轮美债利率上行的顶部区间,这个位置以上对于财政偿付和信用市场都是压力测试,对于美股可能触发更大的波动率释放。如果利率上升到2.0%-2.1%,届时联储可能会考虑推迟QE缩减,甚至承诺收益率曲线(YCC)。

    警惕央行提前应对全球流动性退潮

    分析人士指出,年初以来美债利率不断走高,美元指数近期大幅反弹后短期仍有向上空间。中期来看,美元指数贬值趋势是否彻底逆转,取决于美联储是否转向收紧。

    “目前海外货币政策正在分化,美联储可能比欧央行和日央行更早收紧。”国泰君安固定收益首席分析师覃汉认为,如果后续美联储提前收紧得到确认,美元将进入中期上升通道,叠加美债利率加快上行,在风险偏好回落下全球资本将进行再平衡。

    覃汉并指出,海外资产面临挤泡沫风险,新兴市场将面临资本流出压力下,国内货币政策重心向“防风险”倾斜,很难边际转松。短期美元的反弹,意味着人民币或承压、双向波动加大,但能否让人民币升值趋势逆转,取决于美元能否持续走强并导致海外资本回流。

    (责任编辑:冉笑宇 )
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    张育浩:张育浩财联社(北京,记者 张晓翀)讯,周四晚间10年期美债收益率盘中冲破1.75%,创2020年1月以来新高。30年期美债收益率则自2019年8月以来首次升至2.5%。分析人士指出,美债收益率快速上升后,需警惕央
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